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白马股不白,基金频频踩雷谁之过?

2019-08-28 点击:1090
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红色期刊金融胡东辉

编辑庞丹

有一个不幸的基金经理,由他管理的七种基金产品,他们尴尬的股票被各种雷暴所吸引,如中国,新城控股和其他白马股票。损失远大于利润,工作终于失败了。该基金经理是蔡通基金的姚思伟。 7月12日晚,彩通基金七大基金产品多策略福瑞,多策略选择,多策略富祥,多策略阜新,多策略祝福,多策略升级,复盛定增宣布解散姚思伟,管理这七种基金产品的基金经理。就在前一天,姚思贞已经离开了财通基金,金碗饭被毁了。

压榨白马股票的最后一根稻草

姚思贞已经在彩通基金工作了8年。他经历了A股市场最大涨跌,从千美元下跌到千单位停牌到千日涨停。应该说它也很有经验,但他负责管理基金产品。但是,有6次频繁践踏,对他负有责任吗?众所周知,公募基金产品的股票数量并非完全掌握在基金经理手中。基金公司还有投资决策机构,风险控制以及行业研究人员。基金经理充其量只有一半的决定权。经常肆虐雷霆的公共基金不仅是彩通基金,而且大多数公共基金都在踩着雷声,私募股权基金也不例外。

大部分公募基金的重仓都是白马股票,这与公共基金长期投资概念一致。由于这种投资理念,所谓的白马股票在过去几年中已经堆积起来,股票价格已经上涨并买入。结果是你购买的越多,你上升的越多,结尾越高。这些白马股票真的那么好吗?事实上,没有人能说清楚,但股价的上涨让每个人赚钱都是硬道理。事实上,如果你看一下收集在白马股票前十大股东名单中的公共基金和私募股权基金的名单,你就可以知道这是因为这个集团变暖并依赖钱。当这种现象持续数年时,已经不可持续了。所谓的白马股票轰隆隆,但它只是粉碎骆驼的最后一根稻草。

负面消息就足够了。这通常是因为没有做对。

白马股票不是白色的,因为性能不可靠

最近表现出霹雳,大型白马股票也相当致命。该公司的阿胶产品自2006年以来已上涨18次,出厂价从160元上涨至3858元,上涨23倍。该公司的收入也从2006年的10.76亿元增加到2017年的73.72亿元。该产品的价格上涨逻辑与A股市场的炒作逻辑高度兼容。该公司的股价也从5.42元涨至73.71元。市场疯狂的原因是阿胶在未来也是一种奢侈品,所以有必要卖掉奢侈品的价格。但是,消费者对Ejiao产品的价格上涨感到宽容。在阿胶价格上涨到高位后,市场需求受到抑制,阿胶的补血功能被证伪。该公司2018年的收入和净利润都停滞不前。截至2019年上半年,净利润突然下降近80%,导致公司股价大幅下挫。

茅台茅台的股价已经突破千元大关,也已经下跌。与此同时,白酒行业已成为今年上半年第一家报告亏损的公司。预计金种子酒将于今年上半年实现归属于上市公司股东的净利润-3000万元至3600万元,并在去年同期实现盈利。相比于利润亏损万元。消息一出现,股价也大幅下挫。为什么白马股票表现的杀伤力如此之大?主要是因为期望很差,因为投资者已形成一种心态,认为白马股票的表现将继续增长,而且突然有一天白马股票的表现不再增长,打破了投资者的原始预期,从而在预期的差距中,股票价格因此受到影响。事实上,这并不是一种影响,它只能说价格回归价值,因为原来的股价已经透支了未来的增长空间。

为什么当股票价格高时,白马股票的表现大多是雷鸣般的?这主要是因为这些白马股票的表现并不那么稳固,有些可能依靠利润调整来维持高增长的外观。很难持续多年。当它不再被拉伸时,它就足以失去一次,然后轻载。从头开始,进入战斗。事实上,A股很长一段时间都可以持有很少的股票。如果持有很长时间,大多数股票将从起点返回到终点。对于白马股票,情况也是如此。如果你看不到它,你就会摆脱它。相反,该头寸将变得更重,股票将成为股东。最终,它将不可避免地受到各种雷声的伤害。即使是公共资金也无法免疫,更不用说普通投资者?

(本文发表于7月20日《红周刊》)

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